Un bono es un valor que indica que el inversionista ha otorgado un préstamo al emisor (empresa o gobierno). De hecho, un bono es un acuerdo que confirma la existencia de una deuda que puede venderse y comprarse.
Diferencias entre bonos y acciones
La mejor manera de hablar de lo que es un bono en palabras simples es dibujar un paralelo con otros valores. Hagámoslo en el ejemplo de acciones.
Las acciones te permiten comprar una parte de un negocio con todos los derechos que tiene un inversionista.
Los bonos funcionan de manera diferente, similar a un depósito bancario. Es decir, al comprar bonos, simplemente se le presta dinero al emisor, aproximadamente en las mismas condiciones que cuando abres una cuenta de depósito en un banco.
A diferencia de las acciones, sobre las cuales la decisión de pagar dividendos es siempre a discreción del propietario de la empresa, el rendimiento futuro de los bonos se fija y se determina de antemano. Además, al emitir un bono, el emisor debe especificar la fecha de vencimiento, la fecha en que la empresa o el estado canjearán el valor del inversionista por su valor nominal. Si el dinero no se paga a tiempo, el inversionista tiene el derecho de demandar al emisor.
En caso de liquidación de la empresa emisora, los derechos de propiedad de los propietarios de los bonos se satisfacen en primer lugar. Esta es la gran ventaja sobre quienes invierten en acciones.
Especificaciones de los bonos
• Valor nominal. El valor nominal, es la cantidad que se le paga al tenedor al vencimiento, usualmente $1,000. También se conoce como “par”.
• Cupón. Pago de intereses sobre un valor. El tamaño del cupón es un cierto porcentaje del valor nominal. Como regla general, esta cifra la conoce el inversor de antemano.
• Precio de mercado. A diferencia del valor nominal, el valor de mercado depende de muchos factores y, por lo tanto, cambia constantemente. Además, el valor de mercado se cotiza como un porcentaje del nominal, y puede ser tanto mayor como menor. El precio de mercado de un bono específico se determina en el proceso de licitación. Se llama el “precio neto de los bonos”.
• La depreciación. (pago de deuda en bonos en partes) Permite al prestatario no encontrar una gran cantidad de dinero el día del reembolso, sino devolver la deuda a través de pagos regulares.
Tipos de bonos
Ahora, cuando te vas familiarizando directamente con el concepto, hay varios tipos de bonos. Se clasifican de acuerdo con diferentes factores principales: el método de garantía, el período de existencia, la forma de pago del cupón y el tipo de ingresos por intereses, la posibilidad de canjear por otros valores, así como el tipo de emisor. Vamos a hablar de cada elemento con más detalle.
Con y sin garantía
De acuerdo con el método de garantía, los bonos se dividen en dos tipos:
1- Sin garantía (sin suscripción)
También son clásicos. Otorgan al inversionista el derecho a recibir ingresos, y las condiciones para devolver la cantidad que se ha invertido se establecen durante la colocación. Este tipo de bonos no está garantizado por ningún compromiso, una garantía para ellos es una imagen atractiva y una alta calificación crediticia de la compañía emisora.
2- Garantizado (hipotecas)
Además del ingreso principal de un bono garantizado, el inversionista recibe una parte de la propiedad del emisor, que ofrece como garantía. Los bonos hipotecarios se emiten sobre la seguridad de bienes inmuebles o terrenos. El término “bonos flotantes” significa que los dispositivos, equipos o materiales, cuyo precio puede variar, se utilizan como garantía. Además, existen bonos garantizados por otros valores.
Duración
En términos de duración hay dos tipos:
1- Los bonos que se emiten por un período de tiempo predeterminado
A corto plazo (facturas), con fecha de vencimiento de uno a cinco años, mediano plazo (notas) con fecha de vencimiento de seis a doce años, A largo plazo (bonos) con fecha de vencimiento por un período de más de doce años. Después de este período, el valor nominal del bono vuelve al inversor.
2- Los bonos perpetuos
No tienen una fecha de vencimiento específica, pero pueden ser canjeados por el emisor bajo ciertas condiciones.
Cuando es posible, el intercambio por otros bonos de valores se divide en convertibles y no convertibles. El primero bajo ciertas condiciones se puede intercambiar por otros valores del emisor de la empresa, el segundo no.
Pago de ingresos
En la forma de pago de ingresos, también puede distinguir dos tipos de bonos:
1- Interés (cupones)
Los cupones se adjuntan al bono e indican cuándo y en qué cantidades se van a pagar los ingresos. El tamaño de los pagos depende principalmente de las capacidades e intenciones del emisor, así como de ciertos factores externos. Tanto el interés de cupón como el valor nominal pueden pagarse no solo con dinero, sino también con bienes o bienes que tienen un valor monetario.
2- Descuento (cupón cero)
Los intereses de dichos bonos no se pagan. El inversor gana debido a que el valor se vende con un descuento, es decir, más barato que el valor nominal. El inversor de bonos recibe la cantidad total del capital en la fecha acordada de canje.
Tipo de emisor
Hay site tipos principales de emisores de bonos; bonos del Tesoro de los Estados Unidos, otros bonos del gobierno de Estados Unidos (bonos de agencias federales), bonos corporativos de grado de inversión, bonos de alto rendimiento bonos, bonos extranjeros, bonos respaldados por hipotecas y municipales.
1- Bonos del tesoro
Los bonos del Tesoro son emitidos por el gobierno federal para financiar sus déficits presupuestarios. Debido a que están respaldados por la impresionante autoridad fiscal del gobierno federal, se les considera libres de riesgo crediticio.
El inconveniente es que sus rendimientos siempre van a ser los más bajos (excepto los munis, que están libres de impuestos). Pero en las recesiones económicas se desempeñan mejor que los bonos de mayor rendimiento, y los intereses están exentos de los impuestos estatales sobre la renta.
Los inversores que esten interesados en comprar bonos del Tesoro pueden hacerlo directamente desde el sitio web TreasuryDirect del Departamento del Tesoro o a través de bancos y corredores.
2- Otros bonos del gobierno de los Estados Unidos
También les llaman bonos de agencia, estos bonos son emitidos por agencias federales, principalmente Fannie Mae (FNM) (la Asociación Federal Federal de Hipotecas) y Ginnie Mae (la Asociación Nacional de Hipotecas del Gobierno). Son diferentes de los valores respaldados por hipotecas emitidos por esas mismas agencias y por Freddie Mac (FRE) (la Corporación Federal de Préstamos Hipotecarios).
Los rendimientos de las agencias son más altos que los rendimientos del Tesoro porque no son obligaciones de plena fe y crédito del gobierno de los Estados Unidos, pero el riesgo crediticio se considera mínimo. Sin embargo, los intereses sobre los bonos están sujetos a impuestos tanto a nivel federal como estatal.
Los inversores que esten interesados en comprar bonos de estas agencias federales pueden hacerlo de sitos como Fidelity Investments o Schwab.
3- Bonos corporativos de grado de inversión
Los bonos de las empresas con grado de inversión los emiten compañías o vehículos de financiación con balances relativamente sólidos.
Tienen calificaciones de al menos triple B de Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service o de ambos. (La escala triple A es la más alta, seguida de doble A, única A, luego triple B, etc.). Para los bonos con grado de inversión, el riesgo de incumplimiento se considera bastante remoto.
Aún así, sus rendimientos son más altos que los bonos del Tesoro o de las agencias, aunque como la mayoría de las agencias, están totalmente sujetos a impuestos. En las recesiones económicas, estos bonos tienden a tener un desempeño inferior al de los bonos y agencias del Tesoro.
Los inversores que esten interesados en comprar bonos corporativos de grado de inversión pueden hacerlo en iShares o Vanguard.
• iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD)
Emisor: BlackRock
Activos bajo administración: $36.85 mil millones.
Rendimiento YTD: -1.23%
Relación de gastos: 0.15%
• Vanguard bonos corporativos a corto plazo ETF (VCSH)
Emisor: Vanguard
Activos bajo administración: $26.14 mil millones
Rendimiento YTD: -0,88%
Relación de gastos: 0.07%
4- Bonos de alto rendimiento
Estos bonos son emitidos por compañías o vehículos de financiamiento con balances relativamente débiles. Llevan calificaciones por debajo de triple-B. Por defecto es una posibilidad distinta.
Como resultado, los precios de los bonos de alto rendimiento están más estrechamente relacionados con el estado de los balances corporativos. Hacen un mejor seguimiento de los precios de las acciones que los precios de los bonos de grado de inversión. “El alto rendimiento no proporciona los mismos beneficios de asignación de activos que se obtienen al mezclar bonos y acciones de alta calidad”.
Los inversores que esten interesados en comprar bonos de alto rendimiento pueden hacerlo en Vanguard o BlackRock.
• Vanguard High Yield Corporate Fund Investor Shares(VWEHX)
El bono corporativo de alto rendimiento Vanguard tiene el 20,1% de sus activos en el sector de las comunicaciones, seguido del 12,5% en energía y el 12,3% en consumo no cíclico. Los bonos están calificación Ba2 mantienen la mayor parte de la cartera con un 17,2%, seguidos de los bonos B1 con un 16,1%. Requiere una inversión mínima de $3,000.
• BlackRock High Yield Bond Fund (BHYIX)
Alrededor del 42% de las participaciones del BlackRock High Yield Bond Fund tiene una calificación de B, con otra de su participación a 18.6% y esta tiene una calificación de BB. El fondo tiene más de 1,500 participaciones en su cartera con un índice de gastos del 0,62%. El fondo distribuye sus rendimientos mensualmente.
5- Bonos extranjeros
Estos valores son algo completamente distinto. Algunos están denominados en dólares, pero el fondo de bonos extranjeros promedio tiene alrededor de un tercio de sus activos en deuda denominada en moneda extranjera, según .
Con los bonos denominados en moneda extranjera, el emisor se compromete a realizar pagos de intereses fijos (y devolver el capital) en otra moneda. El tamaño de esos pagos cuando se convierten en dólares depende de los tipos de cambio.
Si el dólar se fortalece frente a las monedas extranjeras, los pagos de intereses extranjeros se convierten en cantidades de dólares cada vez más pequeñas (si el dólar se debilita, ocurre lo contrario). Las tasas de cambio, más que las tasas de interés, pueden determinar cómo funciona un fondo de bonos extranjeros.
Los inversores que esten interesados en comprar bonos extranjeros la web , explica como hacerlo.
6- Bonos respaldados por hipotecas (Mortgage Backed Securities)
Estos son valores respaldados por hipotecas. Los ETF invierten en el mercado de bonos respaldados por hipotecas. Estos se basan en pagos de hipotecas sobre propiedades inmobiliarias comerciales y residenciales, y pueden estructurarse como productos de renta variable o renta fija.
Los fondos hipotecarios, que tienen un valor nominal de $25,000 en comparación con $1,000 o $5,000 para otros tipos de bonos, implican un “riesgo de pago anticipado”. Debido a que su valor disminuye cuando aumenta la tasa de pago anticipado de la hipoteca, no se benefician de la disminución de las tasas de interés como la mayoría de los otros bonos.
Los emisores con ETF en esta categoría incluyen: Franklin Templeton Investments, Goldman Sachs, iShares, Janus y Vanguard.
7- Bonos municipales
Los , a menudo llamados “munis”, son emitidos por los estados de los Estados Unidos, gobiernos locales o sus agencias, y se presentan tanto en las variedades de grado de inversión como en los de alto rendimiento. El interés está libre de impuestos, pero eso no significa que todos puedan beneficiarse de ellos.
Los rendimientos gravables son más altos que los rendimientos municipales para compensar a los inversionistas por los impuestos, por lo que, dependiendo de su soporte, aún puedes salir adelante con bonos imponibles.
Los inversores que esten interesados en comprar bonos municipales pueden hacerlo en Charles Schwab o Fidelity.
Tipo de ingresos por intereses
Los bonos también se clasifican por tipo de ingresos por intereses:
1- Bonos con un ingreso fijo
El porcentaje se conoce inicialmente y no cambia durante todo el período de circulación.
2- Bonos con un ingreso variable
El nivel se conoce de antemano, pero pueden variar en diferentes períodos del cupón.
3- Bonos con ingresos flotantes
Cambios según reglas predeterminadas durante todo el tiempo de circulación.
4- Bonos con ingresos por depreciación
El valor nominal se devuelve en partes y los pagos de cupones se pagan al valor nominal restante.
¿Cuál prefieres?
Eso depende en primer lugar de tu categoría fiscal. Si tu factura de impuestos es lo suficientemente grande, valdrá la pena diversificar tu cartera de acciones con bonos municipales, cuyos rendimientos son más bajos, pero por una muy buena razón: los pagos de intereses están exentos de los impuestos federales sobre la renta.
Si los munis no son para ti, la categoría que escojas, sujeta a impuestos, depende de tu tolerancia al riesgo. En términos generales, si deseas mantener solo la cantidad de ingresos fijos que necesitas para diversificar tu cartera de acciones, quédate con los bonos del Tesoro, los gobiernos o las empresas con grado de inversión.
Hay diferencias importantes entre los tres, pero no necesitas más de uno para diversificarte, según Steve Lipper, vicepresidente senior de .
En cuanto a los otros tipos, no puedes contar con ellos para protegerte contra caídas en las acciones. Caso en cuestión: en el tercer trimestre de 1998, cuando el S&P 500 perdió 10.0%, el fondo promedio del Tesoro a largo plazo, el fondo promedio del gobierno de los Estados Unidos. Y el fondo corporativo promedio que invirtieron principalmente en bonos de alta calificación obtuvieron más del 3.6%, según Lipper Analytical Services.
Mientras tanto, los fondos corporativos más riesgosos obtuvieron menos del 2%, el fondo de alto rendimiento promedio perdió un 7,2% y el fondo de mercados emergentes promedio perdió el 27,5%.
Otros fondos de deuda externa resistieron mejor, y las diversas clases de fondos respaldados por hipotecas no tuvieron un mal desempeño; aún así, estas son inversiones complicadas que no están destinadas a cubrir la porción de bonos de tu asignación de activos.